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爱丽家居净利"过山车"冲IPO 客户独大"一根筷子吃面"

  中国经济网编者按:张家港爱丽家居科技股份有限公司(以下简称“爱丽家居”)将于5日首发申请上会。公司此次拟登陆上交所主板,保荐机构为广发证券,拟发行股数6000万股,占发行后总股本比例为25%。爱丽家居此次拟募集资金10.10亿元,其中,5.11亿元用于PVC塑料地板生产基地建设项目,1.58亿元用于PVC塑料地板生产线自动化建设项目,1.21亿元用于研发总部大楼建设项目,2.20亿元用于补充流动资金项目。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居营业收入分别为8.00亿元、9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元、5.70亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为8.09亿元、9.13亿元、10.03亿元、13.92亿元、5.61亿元。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居归属母公司股东的净利润分别为1.19亿元、2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元、7343.65万元;经营活动产生的现金流量净额分别为1.46亿元、6657.39万元、1.58亿元、3.15亿元、7466.28万元。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居资产总额分别为6.78亿元、8.09亿元、8.72亿元、8.79亿元、9.16亿元;负债总额分别为2.94亿元、2.06亿元、4.80亿元、3.11亿元、2.75亿元。

  2017年至2019年1-6月,爱丽家居短期借款分别为7500.00万元、1.37亿元、1.39亿元;占负债总额比例分别为15.63%、44.08%、50.48%。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居应收账款账面价值分别为7797.09万元、1.26亿元、2.28亿元、1.69亿元、1.77亿元;应收账款周转率分别为9.65次、8.88次、5.66次、6.57次、3.13次。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居应收账款余额分别为8208.65万元、1.33亿元、2.40亿元、1.78亿元、1.87亿元;占营业收入比例分别为10.25%、13.93%、22.74%、12.96%、32.76%;2016年至2018年行业均值分别为11.65%、12.41%、15.43%。

  2016年至2019年1-6月,爱丽家居应收账款前五大客户逾期金额分别为499.47万元、17.44万元、981.11万元、983.94万元。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居存货账面价值分别为8937.59万元、1.28亿元、1.79亿元、1.80亿元、1.66亿元;存货周转率分别为6.93次、5.74次、4.97次、5.74次、2.46次;占流动资产比例分别为18.86%、22.27%、29.51%、30.59%、28.42%。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居综合毛利率分别为31.74%、34.74%、27.68%、24.94%、25.31%;2015年至2018年行业均值分别为28.66%、29.04%、25.41%、 23.64%。

  招股书显示,爱丽家居分别于2015年4月、7月及2017年8月进行三次股利分配,总额5.15亿元。除大额分红外,爱丽家居实控人宋锦程及其妻子施慧璐、侯福妹曾于2015年、2016年频繁资金拆借。

  2015年,爱丽家居拆借分别给宋锦程、侯福妹、施慧璐2500.00万元、1000.00万元、300.00万元;2016年,爱丽家居拆借侯福妹2500.00万元。

  爱丽家居表示,2015年度和2016年度,公司拆借给宋锦程、侯福妹和施慧璐等关联方的资金主要是其用于短期资金周转。上述资金拆借天数较短,资金占用费金额较小,关联方已将该等费用与本金归还给公司。

  2015年至2019年1-6月,爱丽家居前五名客户中,对第一大客户VERTEX的销售金额分别为6.79亿元、7.69亿元、8.97亿元、12.03亿元、5.22亿元;占营业收入比重分别为84.77%、80.45%、85.03%、87.64%、91.61%。

  爱丽家居严重的大客户依赖情况也引起了监管层的关注。证监会5月24日发布的反馈意见中,对爱丽家居大客户销售金额占比较高进行了重点问询。要求公司说明并补充披露VERTEX的基本情况、在行业中的地位、与发行人主要交易内容、定价公允性,是否与发行人及其实际控制人、董监高等存在关联关系等相关问题。

  此外,据时代周报证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十条之三规定,发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润不得对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖。

  今年3月25日,针对大客户依赖问题,证监会通过《首发业务若干问题解答》表示:“发行人来自单一大客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%以上的,表明发行人对该单一大客户存在重大依赖。但是否构成重大不利影响,应重点关注客户的稳定性和业务持续性,是否存在重大不确定性风险,在此基础上合理判断。”

  除了大客户依赖情况外,爱丽家居还被媒体质疑虚增营收、净利润增长“阴晴不定”。

  据券市场红周刊,2016年至2018年上半年期间,爱丽家居营业收入分别达到了95616.59万元、105525.72万元和70477.91万元,若仅考虑国内营收部分增值税(17%税率)因素的影响,则其含税营收总额大约为96149.36万元、105830.06万元和70866.3万元。在合并现金流量表中,同期公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为91280.09万元、100318.44万元和64140.56万元,对冲同期与现金收入相关的预收款项新增18.34万元、96.76万元和-60.89万元的影响后,则与这几年营收相关的现金流分别达到了91261.75万元、100221.68万元和64201.45万元。

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